库存增　今年棕油价料降至2500

（吉隆坡12日讯）隨著市场预期棕油库存將步入上升周期，不利于棕油价格走势，因此，部份分析员下修2017年棕油平均价。

大马棕油局昨天公布的数据显示，4月份棕油库存按月增加3%，至160万公吨，普遍符合分析员预期。

展望未来，分析员认为，接下来的棕油產量已挥別厄尔尼诺（El Nino）乾旱气候的影响，预期產量將持续復甦並带动库存走高，这表示棕油库存步入上升週期，將对棕油价格走势不利。

分析员称，儘管4月份的棕油库存走高，但仍低于去年同期的180万公吨。另外，產量增长5.7%，至155万公吨和出口增长1.4%，至128万公吨，普遍低于市场预测。

高產週期　价格承压

分析员指出，隨著厄尔尼诺效应消退，棕油產量將开始进入「高產」週期，料对棕油价格產生压力。

大眾投行分析员表示，年初至今棕油產量已呈双位数成长，按年上涨18.2%，4月份的產量也走高至5个月新高水平。

有鉴于此，该分析员预期下半年的棕油平均价介于每公吨2200至2300令吉，较上半年的每公吨平均价2700令吉低。

因此，他將全年棕油平均价预测下修至每公吨2500令吉，前期为2600令吉。

肯纳格研究分析员也將次季棕油价预测，从每公吨2700令吉至2900令吉，下调至每公吨2550令吉至2800令吉。

该分析员指出，隨著棕油產量增加，市场需求將是左右棕油价的指標，特別是各国政府落实的政策將是重要的指引。

这包括印尼的柴油补贴政策、欧盟对环境的可持续性要求和美国贸易政策。

肯纳格研究分析员认为，因產量大于需求，5月份的库存预期將增加4%，至167万公吨；同时，MIDF研究分析员也预计5月份的库存將增长7%，至170万公吨。

与此同时，达证券也认为，棕油种植领域面临多项不確定因素，包括气候影响和印尼给予生物柴油补贴减少，將拉低市场对棕油的需求，因此不看好棕油价格下半年的走势。

艾芬黄氏资本分析员认同，產量走高將加剧棕油价格走软趋势，也指出大豆產量增加和令吉兑美元走强，都是拉低下半年棕油价格走势的因素。

艾芬黄氏资本、MIDF研究、肯纳格研究、丰隆投行和大眾投行证券分析员均给予种植领域「中和」评级，唯独达证券给予该领域「减持」评级。