中国联通复牌首个交易日一字涨停国企混改或成市场新风口

8月20日晚间，中国联通披露了正式的混改方案，包括定增、控股股东转让部分股权、核心员工股权授予计划三部分。

备受瞩目的中国联通混改方案出炉后，8月21日，中国联通复牌的首个交易日开盘即一字板涨停。当天截至收盘，中国联通全天成交1.79亿元，换手率0.10%，收盘涨停价位封单仍高达339万手。中国联通公布混改方案复牌接连收获两个涨停后，8月23日小幅下跌0.88%，昨日午后则大幅跳水，一度跌逾8%，混改概念集体走弱。

继中国联通发布混改方案后，国企混改引起市场高度关注。据了解，一方面，第二批混改试点方案多已获批复，多家混改试点央企的方案也将陆续亮相。此外，第三批混改试点已筛选数十家央企，下一阶段油气、军工、铁路等重点领域的混改将提速；另一方面，作为混改的重要组成部分，涉及国有企业、国有控股企业的并购重组也在加速推进。

业内人士普遍认为，混合所有制改革将是新一轮国企改革的“突破口”，会被实质性加速推进，国企混改或成市场新风口。

中国联通混改方案华丽登场

中国联通的混改方案可谓好事多磨。

8月16日晚间，中国联通集团官网、红筹公司、A股公司相继发布混改方案，然而，中国联通集团、A股公司却在不久后撤回了新闻稿及公告。

8月17日凌晨，联通A股发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌。公司将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。

8月20日深夜，中国联通集团旗下A股上市公司中国联合网络通信股份有限公司发布专项公告，正式披露混合所有制改革试点总体方案和拟改革的内容要点，其中引入战略投资者、控股股东转让部分旧股、核心员工的股权激励，成了中国联通混改的重要环节。

此次，中国联通采用定向增发新股、老股转让及授予员工限制性股票三种方式，对股权结构进行调整，交易规模约780亿元。按照发行上限计算，交易完成后，联通集团持有中国联通股权比例由62.7%降至约36.7%。

参与中国联通混改的战略投资者可谓阵容豪华，包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金，共9名特定对象。上述新引入战略投资者分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。此外，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，公司拟适当引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事，优化多元董事会组成结构。

广发证券江门江华路营业部投资顾问孙涛表示，根据混改方案，联通集团持有A股的股份比例将下降，改变过往一股独大的境况，更让国内的互联网巨头参与混改，使得中国联通能在互联网巨头的融合下，实现全方位渗透。对于股民来说，联通混改，表明了政府在混改领域里的决心和魄力，中长线中国联通值得股民持有。

“中国联通通过改革，引入战略投资者并建立市场化激励机制以激活国企的活力，带来业务转型和业绩增长潜力，增强国企在国内乃至国际的市场竞争力。中国联通的混改带来的利润增长将会在未来的股价上持续释放，从中国联通的半年度预报显示，其利润增长幅度为74.3%左右，随着改革深入，利润或将厚增，所以中国联通混改对未来的发展，个人还是持有比较积极乐观的态度。”国盛证券江门堤东路营业部投资顾问黄志华说。

后市看好混改概念股

上周五，发改委新闻发言人孟玮表示，混合所有制改革第三批试点企业目前正在按程序报批，第三批混改试点除央企外，还将遴选部分地方国企纳入试点。

事实上，作为本轮国企改革的突破口，今年以来混合所有制改革步伐进一步加大。发改委确定的首批央企混改试点包括东航集团、中国联通、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等央企。截至目前，东航和中国联通的混改方案已相继出炉。

与此同时，第二批10家试点央企中，也有多家央企混改方案被批复。除试点企业外，今年包括中国铁路总公司、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电力建设集团、中国船舶重工集团以及中粮集团等央企均在积极制订混改方案。

中国联通作为目前惟一一家集团整体混改试点单位，随着其混改方案的落地，业内人士认为，这为未来的国企混改提供了重要思路，意味着央企改革将提速。

“从中国联通的混改成功再到市场体现出来的态度，可预测未来混改主题将会持续积极地带领证券市场前进，引领新一轮的市场效应。”黄志华分析，从中国联通的混改成功的例子中看，未来国企改革将会首先在行业中具有主导力量的一线蓝筹国企开启（如已经停牌的煤炭板块股中国神华），对于投资者而言，混改不是短期爆炒的热点，而是长期发展的红利，而作为联通为首的混改，改革是释放自身生产力，但短期市场规模不会贸然扩大，所以亦不会触发连续拉板的现象。

黄志华建议，要把握目前市场的主基调，可以选择最近比较热门的行业和热点，譬如已经发酵多时的“一带一路”概念中基建板块和机械板块的国企蓝筹股、处于周期涨价中的资源类国企蓝筹股等等。对于现阶段国家坚定持续实施稳健政策的大环境底下，面对广阔的市场前景，相关概念经过近几年的酝酿，已经逐步出现了异动，投资者可以适当关注，对未来市场发展可保持乐观的态度。

孙涛认为，本周市场中国联通成为了最热的话题，跟风的混改概念股如洛阳玻璃，铁龙物流，鲁北化工纷纷大涨，也是对混改试点成功的一个肯定，后面在成功的案例下，各级地方上市公司，国资委参股的，业绩一般又急需通过改革求出路的上市公司将会是市场的香饽饽。短期混改已经变成炒作话题，后期必定分化和回落，市场虽然对此话题热衷，但追涨不适应这个市场，后面应该精选这方面的题材板块个股，对于有实际混改思路和混改动向的上市公司，可以积极关注。

陈倩婷