中煤资产腾挪，脱了鞋追赶央企重组？

【无所不能 文 | 张旭东 行琛】能源央企的重组经历一段炒作的高潮后，进入幕后实施和博弈阶段。不过作为重组整合的重点领域，煤炭得到的关注度不够。央企中主业是煤炭的企业，只剩下中煤集团，可能成为接下来能源央企重组的一匹黑马。

继成立央企煤炭资产整合平台，整合国投新集和保利能源后，中煤集团近日公告透露出新的重组迹象。其公告称，将中煤能源附属公司焦化公司控股的两家煤炭焦炭贸易公司划转给集团母公司附属公司。

中煤能源是中煤集团唯一上市公司平台，中煤集团和神华是央企中以煤炭为主业的两家公司，神华和国电重组变身煤电巨头后，中煤集团是唯一一家煤炭央企。按照之前思路，中煤可能成为煤炭以及煤电联营重组的牵头方。不过中煤集团的资产总量、装机规模都偏小，或许重组还有下一步。

中煤集团资产腾挪

中国中煤能源集团有限公司是国务院国资委管理的国有重点骨干企业，前身是1982 年 7 月成立的中国煤炭进出口总公司，主营业务包括煤炭生产贸易、煤化工、坑口发电、煤矿建设、煤机制造以及相关工程技术服务。

中煤集团独家发起的中煤能源股份有限公司2006年在香港上市，2008年回归A股。中煤能源主要从事煤炭生产、销售及贸易、煤化工业务、煤矿设备制造及其他相关业务。

8月23日，中煤能源股份有限公司发布2017年中财报，同时其H股公告称附属公司中煤焦化控股有限责任公司与母公司（中煤集团）附属公司中煤晋中能源化工有限责任公司订立股权转让协议，向母公司转让其持有的山西中煤焦化运销有限责任公司（下简称：山西运销）100%股权及中煤焦化控股（天津）公司（下简称：天津公司）100%股权，作价人民币1342.14万元。其中人民币189.31万元为山西运销，1152.83元为天津公司。

本次公告转让股权的焦化公司主要从事煤化工（含煤焦化）及煤炭、燃气发电项目的投资与管理；进出口业务；销售焦炭、石油焦、化肥、化工原料等产品；货运代理等。焦化公司股权接纳方晋中能化主要从事煤化工、煤焦化、煤炭、发电项目投资管理。

另外被转让的山西运销和天津公司主要从事煤炭贸易及焦炭贸易。中煤能源董事表示，公告的交易将与主业关联度不高的部分资产转出公司，有利于公司优化业务结构,集中优势促进主营业务发展。

中煤能源将从事煤炭及焦炭贸易的资产转让给母公司，意味着中煤能源将集中精力在其主业煤炭生产、煤化工及煤矿设备制造上，而将贸易的业务交由母公司打理。其所获资金也将用于进一步的煤炭整合，此举与目前国企改革的步调一致。

在资深资产腾挪之外，此前已经有其它央企的煤炭资产划拨给中煤集团。后续，中煤集团在煤炭整合中，不排除强化中煤能源的主业，将接受的煤炭资产注入上市公司。

整合不止于煤炭？

根据官网信息，中煤集团是大型煤炭生产企业，现有煤矿63 座，总产能 2.88 亿吨，矿区主要分布在山西、陕西、内蒙古、江苏、安徽、黑龙江和新疆等省、自治区；拥有洗煤厂38 座，洗选能力2.8亿吨。

中煤集团煤化工产业形成规模，煤制烯烃（120万吨 / 年）、甲醇（100 万吨 / 年）、尿素（200 万吨 / 年）项目投产见效。电力产业通过新建和参股合作等方式，已投运及在建电厂 34 座，控股总装机规模超过1000 万千瓦。

2016年以来中煤集团陆续接管部分央企煤炭资产业务,壮大了规模和实力,推进了煤电一体化协同发展和区域布局优化。2016年7月，央企煤炭资产整合平台——国源煤炭资产管理有限公司成立，由中煤集团负责。

在随后的8月，国投旗下的*ST新集将30.31%股份无偿划转给了中煤集团，成立了中煤新集能源股份有限公司，其主要业务是煤炭开采、洗选和火力发电。公司董事称依靠控股股东中煤集团先进的煤炭全产业链管理经验和技术，对公司发展具有积极作用。

今年5月份，保利集团旗下涉及煤炭业务的保利能源整体划转至中煤集团旗下。保利能源是中国保利集团主要从事煤炭和有色金属资源开发的主要平台，其主要从事煤炭生产、贸易物流和有色金属三大业务。

保利能源划归中煤集团时，外界还在推测能源央企重组合并浪潮中中煤集团的角色。此后发电集团间的合并传闻沸沸扬扬，可见的神华和国电重组后资产总额超过1.8万亿。反观中煤集团，算上新集的股份市值、保利能源的资产，资产总额也不过3500亿。更多煤炭企业都是省属国企，各省都有整合方案，整合并不容易。

煤炭整合还有下一站？

截至2016 年底，中煤集团共有全资公司、控股和均股子公司54户，境外机构4 户，资产总额3142 亿元，从业人员 12 万人。

中煤集团业务在煤炭产业链上介入颇深，还涉及煤机制造，具备煤矿井下综采综掘成套装备研发、制造能力，煤矿建设设计。

中煤集团总资产仅为另一家煤炭央企神华的三分之一不到，电力装机远远在“五大四小”之后，仅在煤化工方面初具规模。加上保利能源，也不过3400亿的资产规模，跟主要的发电企业相差甚远。

8月22日，人民日报头版刊文表示，国资委将继续推进中央企业集团层面重组，稳妥推进煤电等领域重组，同时推动中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台，加强企业间相同业务板块的资源整合。

此前国家发改委等部委也提出，鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。

在煤电整合的盘子中，中煤集团的煤炭资源和经验颇有价值，不过在整合的盘子中，体量偏小。可以成为大集团重组的第三方，不过截至目前，发电集团重组的传闻中还没有中煤集团的身影。