央行正式叫停ICO的背后

商事：处于风口浪尖的ICO（InitialCoinOfferings）如期迎来了监管大棒。9月4日，央行联合中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会以及保监会发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》），明确表示，发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，要立即停止各类代币发行融资活动，对于已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排。

作为投资ICO的主要方式，比特币在《公告》发布后的数小时内出现暴跌，截至9月4日18时，比特币最低价跌至2.6万元/个，单日跌幅达3000元/个。

肖磊：这个政策确实相当于“一刀切”，基本取缔ICO业务，但清退也非易事。如果代币已经上市交易，很多投资者就已经卖掉了，再清退的话相当于投资者要再把代币买回来返给ICO方，而ICO方要把募集到的比特币、以太坊等再返还给投资者，这个过程不太现实，因为双方都有可能把各自获得的币给变现了。但一些还没有上市交易，刚刚做完ICO的项目，完全可以清退。如果不能清退的，损失肯定是投资者自己承担。

薛洪言：ICO的主要问题在于，因为门槛太低且没有监管，在创富效应激励下，逐步演变成为不法分子非法集资和进行金融欺诈的手段，呈现出明显的泡沫化特征，对人们的财产安全带来很大的潜在威胁，必须要进行整顿和处理。ICO的泡沫蕴藏着巨大的风险，被纳入监管的框架并不令人意外。

比特币的暴跌主要是受ICO政策的影响，一方面是ICO暂停会直接降低比特币和以太币的需求；另一方面，从《公告》内容来看，监管对虚拟货币的态度并没有明显改观，甚至短期内监管从严，对市场信心有比较大的影响。

肖飒：已募集比特币、以太坊等，且尚未发行代币者，请将募集的币，返还原参与人，一一核对，防止出现漏还。如签署电子合同或书面合同的，按照合同约定，解除合同或履行违约责任。另外，因“政策巨大变化”导致合同目的不能实现，并不属于法律规定的“不可抗力”。

点评：ICO，是InitialCoinOffering的缩写，意为初始代币发行，对应股票市场中IpO（首次公开募股）的概念。只不过它发行的不是证券，而是加密数字货币。代币发行融资与交易存在多重风险，包括虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等，投资者须自行承担投资风险，因此要谨防上当受骗。贪欲往往带来悲剧。很多炒币的投资者，没有任何投资经验，容易被所谓的行业人士洗脑，觉得ICO是实现财务自由的唯一机会。其实，这完全是利欲熏心。代币发行融资中使用的代币或“虚拟货币”不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。ICO本质上是一种未经批准的非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。有关部门将严格执法，坚决治理市场乱象，发现涉嫌犯罪问题，将移送司法机关。

（吕胜根）