神华三季报净利翻一番 国能投四大世界之最就来了？

【无所不能 文|豌豆】10月27日晚，中国神华发布三季报称前三季度公司营业收入约1825.35亿元，同比增长46.3%，归属于上市公司股东所有的净利润约为356.46亿元，同比增长106.0%。这也是自8月底神华、国电宣布合并重组后，中国神华披露的首份季报。

8月底，神华和国电重组确认，“神电”沸沸扬扬。之后两家转入具体的合并工作，神华集团总经理凌文此前接受采访时称，两家合并会有四大世界之最，形成全球最大的煤炭、火电、可再生能源发电生产公司以及最大的煤制油煤化工公司。

神华资产总额，利润已经超过五大发电集团。神华国电重组过程中，从神华的三季报看下未来前景吧！

煤电联营优势放大，预计全年净利增长或超过80%

一直以来得益于煤电一体化经营，加之物流、港口等多元化优势，神华在能源市场可谓是“左右逢源”，日子过得好不滋润。

根据最新披露的三季报，受煤炭销售价格同比上涨、销售量增加等因素影响，1-9月中国神华净利润同比增长106.0%。但于半年报同比147.4%的增速相比，有一定下滑。

具体来看，前三季度煤炭板块销售328.3百万吨，营业收入1428.86亿，毛利率为29.9%同比增长11.2%；发电板块1-9月发电量1966.6亿千瓦时，煤电新增装机880MW，燃煤总装机55297MW，营业收入586亿，毛利18.5%同比下降14.2%；运输分部前三季度铁路营收279.59亿、港口营收42.35亿。前三季度营收中，煤炭板块占比近八成。

马上供暖季就要到来，北方取暖用煤进入高峰期，煤炭需求预计将有所增加，神华称鉴于2016年市场煤价前低后高等因素影响，2017年净利润同比增幅将达到或超过80%。

神华集团煤炭产量一直都是第一，2016年其煤炭产量为43149万吨加上国电集团的5872万吨，两家合并后，国家能源投资集团的煤炭年产量近5亿吨，可以为内部煤电提供更稳定的煤炭供应。

从火电装机容量来看，目前神华集团拥有7552万千瓦（其中煤电7373万千瓦）、国电集团拥有9940万千瓦（其中煤电9926万千瓦），整合后的国家能源投资集团火电装机容量将达到1.75亿千瓦（其中煤电1.73亿千瓦）。这将超过目前最大火电装机体量的华能集团。

最大煤炭生产加最大火力发电，神华集团总经理凌文称，神华集团拥有产运销一体化优势，已经形成了较强的煤炭供应保障能力。神华与国电合并后，将会进一步发挥煤电联营的优势，增加对我国能源安全供应的保障能力。

煤炭、火电、可再生能源和煤化工，国能投是四大世界之最？

此前，凌文在十九大期间接受采访时表示，两家合并会有四大世界之最，除了煤炭、火电，还将会形成全世界最大的可再生能源发电生产公司以及最大的煤制油、煤化工公司。

国电风电装机世界第一，截至2016年底风电总装机2583万千瓦，清洁可再生能源装机占比30.3%，按其总装机14248万千瓦计算，清洁能源装机约4274万千瓦。

清洁能源是神华的短板，截至2016年底风电光伏水电等可再生能源装机达735万千瓦。两家合并后的可再生能源装机约5009万千瓦。

与目前五大发电其他几家相比较，截至2016年底华电清洁能源装机占比37%，总装机14281万千瓦，清洁能源装机约5284万千瓦，高于国能投，不过华电装机中包括一部分核电。

国电投清洁能源比重42.9%一直居五大之首，截至2016年底其总装机为11663万千瓦，清洁能源装机5003万千瓦，略低于国能投，但这其中有相当一部分都是原国家核电的核电装机。

目前三峡集团是全国最大的清洁能源集团，截至2016年底，三峡可控装机规模接近7000万千瓦，已建、在建和权益总装机规模达到1.18亿千瓦，其中可再生清洁能源装机占97%。

如果“可再生能源”范畴把水电纳入，国能投还远称不上最大可再生能源发电公司，风电第一倒是毋庸置疑。

1997年，神华集团开展煤制油化工技术研发与工业示范，经过多年发展，神华已成为目前全球最大的煤制油化工产品生产商。2016年上市公司中国神华煤化工业务的经营利润为25亿元，2016全年完成煤制烯烃产品销量 574.7 千吨。

神华煤制油化工板块有煤制油化工和内蒙古煤焦化两个公司，目前主要建成并运行了包括鄂尔多斯煤直接液化百万吨级示范工程、年产18万吨煤间接液化示范工程、年产聚乙烯、聚丙烯各30万吨的神华包头煤制烯烃示范工程和年产聚丙烯50万吨的神宁煤业集团煤基烯烃示范工程在内的4个大型煤制油、煤化工示范工程。

国电煤化工板块主要有国电英力特、新疆淮东煤电煤化工、国电赤峰化工、国电平庄煤业尼勒克能源化工等。但由于技术瓶颈、人才瓶颈等问题，比起神华，国电的煤化工相形见绌。去年9月国电电力董事会通过了《关于英力特集团转让英力特化工、英力特煤业相关资产的议案》，国电要甩卖煤化工业务。不知道两大集团重组合并，神华的加入会否拯救国电的煤化工，1+1>2呢？

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