腾讯音乐上市的 AB 面

继今年 4 月和 9 月后，腾讯音乐集团第三次爆出即将赴港或赴美 IpO 的消息。

今天，彭博社援引知情人士消息的报道显示，腾讯音乐娱乐集团已邀请投行经办其首次公开募股，筹资额至少 10 亿美元。而此轮融资后，TME 估值将达到 100 亿美金。

除此以外，腾讯将向战略伙伴和独立厂牌出售约 3% 的股份，通过股份持有与音乐厂牌建立合作关系、置换版权。进而保持腾讯自身在音乐市场的优势。

尽管几次传闻中，腾讯音乐始终三缄其口，不做回应。但 TME 上市可以说势在必行。

一方面，登陆资本市场意味着有充足资金用以囤积版权、加深护城河；另一方面，TME 率先放出上市消息，也颇有阻击竞争对手的意味。巨头上岸，对于市场排名第二、第三的选手来说，绝不是个好消息。

腾讯的雄心

对在线音乐领域来说，谁拥有最多独家版权，谁就拥有最多筹码和最终话语权。这个赛道里的所有玩家都懂得这个道理。

但 ” 想到 ” 和 ” 做到 ” 之间的差异就在资金实力上。不差钱的腾讯几乎用 ” 扫货 ” 的方式在囤积独家版权。

2017 年 5 月，腾讯音乐获得环球音乐所拥有的数字版权分销权。直接联合欧洲财团，向环球音乐母公司发出战略投资邀约，最终如愿从网易云音乐、阿里音乐与太合音乐手中，抢到独家版权。至此，腾讯正式获得环球音乐、华纳音乐、索尼音乐三大唱片公司独家版权。

截至 2017 年 9 月底，腾讯音乐已经与 200 多家数字音乐版权方达成合作协议，音乐曲库数量超过 1700 万。

在囤货量足够大、用户数足够多的时候，想要赚钱并不难。腾讯音乐盈利模式面向 C 端和 B 端。针对普通用户，主要有付费收听、数字专辑售卖、QQ 音乐绿钻会员等；B 端则主要是版权曲库转授，可进一步摊薄高昂的版权成本。

而收入的主要来源应该在另一个产品——全民 K 歌。

如果说 QQ 音乐作为播放器产品，还处于烧钱阶段，那么靠版权衍生的全民 K 歌（与 QQ 音乐版权共享）就是结结实实闷声发大财的产品。在不存在额外版权成本的情况下，这款 K 歌社区拥有 4.6 亿注册用户，2016 年末日活跃用户数就超过 3500 万。

这款产品可以说老少通吃。腾讯官方披露的数据显示，全民 K 歌近 70% 的用户集中在 13 岁至 22 岁之间，整体呈现低龄化的趋势。而黏性较强的用户则是集中在 55 岁至 60 岁之间的中年人。曾有用户在知乎上抱怨：

我妈买花、买礼物、买 K 币，和 K 友互赠礼物、互相评论，能塞着耳机搞一天什么事都不做。

全民 K 歌通过用户购买的虚拟礼物、草根明星的付费专辑、付费会员，就可以完成变现。

根据腾讯今年 8 月发布的 Q2 财报显示，腾讯社交网络收入增长 57%，达到 85.56 亿人民币。该项增长主要受虚拟道具销售以及订购服务收入的增长推动。

其余玩家怎么活？

TME 上市消息传出后，对于市场上的潜在竞争对手也有阻击作用。

古典音乐数字版权运营、分销商库客音乐与在线音乐播放软件多米音乐均于 2016 在新三板挂牌上市。

而与腾讯之间火药味最浓的当属网易云音乐。毕竟三个月前，因没有谈妥版权转授合作，网易云音乐不得不下架部分歌曲。

而从资本运作层面，腾讯音乐也更胜一筹。2017 年 4 月，网易云音乐完成了 7.5 亿人民币 A 轮融资，估值 80 亿。而腾讯在 IpO 筹资 10 亿美金后，估值达到 100 亿美金。体量之间的差距一望而知。

根据 QuestMobile 发布的《在线音乐应用行业洞察报告》显示，今年 7 月，在线音乐 App 中，日活用户规模及用户活跃率榜单中，腾讯旗下的产品包揽了前三名，网易云音乐排名第四。

太合音乐也正在为上市筹划，阿里音乐则依托阿里大文娱，试图探索线下演出模式。为了留住用户，网易云音乐也开始以草根歌手或有潜力的音乐人的翻唱版本，代替未拿到独家版权而必须下架的歌曲。可以预见，网易云音乐未来会继续自己的独立音乐人培养计划，以应对来自腾讯的挤压。

尽管此前国家版权局约谈了环球音乐、华纳音乐等 20 余家境内外唱片公司，要求避免授予独家版权，但显然，独家版权争夺战不会就此停止。

根据公开资料显示，2018 年 8 月，腾讯音乐与华纳音乐的独家版权授权到期；同年 12 月，其与索尼音乐独家版权到期。一年之后，这场争夺战将再次打响。

来源：虎嗅