你好，鲍威尔！ 再见，耶伦！

鲍威尔

耶伦

2014年2月3日，耶伦宣誓就职美联储主席。

如同多数人所预料的那般，现任美联储理事杰罗姆·鲍威尔被提名为下一任美联储主席。在开启为期12天的亚洲之行前，11月2日，美国总统特朗普宣布了上述提名结果。特朗普说，今日提名是为美国人重塑经济机会里程碑，美联储需要一个强有力、可靠和稳定的领导人，鲍威尔是当之无愧的合适人选。

分析认为，鲍威尔偏鸽派立场，美联储货币政策将保持连续性，亦即继续货币政策正常化进程，大概率在今年年底还会有一次加息，并且如果明年美国经济复苏势头仍然较好、通胀有上升趋势，加息和缩表还会进一步加快。

这意味着，美联储或将开启一个“没有耶伦的耶伦时代”。

A

未受过专业金融训练

如果提名获得参议院确认，鲍威尔将成为美联储自1981年以来首位没有获得经济学博士学位的主席。

现年64岁的鲍威尔系共和党人，出身法律世家，于1975年获得了普林斯顿大学的政治学学士学位，并于1979年获得乔治城大学的法学学位。

鲍威尔的一生大部分时间都在私募股权行业工作，并曾于1997年至2005年在私募股权巨头凯雷集团担任合伙人。鲍威尔曾在老布什政府时期任财政部官员，也曾担任小布什政府时期的美国财政部助理部长和副部长，负责银行和国债市场，并于2012年被奥巴马任命为美联储理事。

虽然没有受过专业的金融训练，但鲍威尔长期在华尔街工作，积累了深厚的人脉。对于寻求美联储政策继续稳健，并实现美国经济复兴的特朗普来说，这一点至关重要，这或许也是鲍威尔得以被授予重任的原因之一。

很多专业人士并不认为鲍威尔缺乏经济学学术背景是什么大问题。曾担任达拉斯联储主席费舍尔顾问的丹尼尔表示，她并不认为鲍威尔缺乏正规的货币经济培训是一个不利因素，她说：“鲍威尔在私募行业的经历给他提供了看待影子银行特有的角度。另一方面，他在政治上的背景对于处理近日来华盛顿的麻烦是非常有利的。”

瑞银首席美国经济学家卡朋特曾在美联储工作15年，并与鲍威尔共事数年。据他描述，鲍威尔刚加入美联储时，“基本上什么都不懂”，但他非常努力地学习经济学，常常收集一大堆与重要议题相关的论文，然后和同事阅读并讨论其中的发现。纽约大学经济学教授朔恩霍茨则称：“相比拥有一个博士学位，能明白和理解高质量的经济分析更加重要。”

鲍威尔一直被视作是耶伦利率政策的坚定支持者。事实上，自2012年当选美联储理事后，鲍威尔总共参加了40多次投票（包括11月FOMC会议决定暂不加息），没有一次有过异议。

B

进入美联储颇具戏剧性

2012年正值美国党派纷争白热化，但民主党总统奥巴马依然提名共和党人鲍威尔为美联储理事，并在宣布任命时称他“非常合格”。这背后的故事颇具戏剧性。

纽约金融论坛联席发起人陈凯丰写道，奥巴马先是提名了哈佛大学劳动经济学教授戴芒德，结果被美国国会高调否决，列举的原因是国会议员认为戴芒德教授不懂金融。挫折之后，奥巴马总统接着提名杰罗米·斯坦因成为联储理事。斯坦因是律师背景，同样被国会拒绝。陈凯丰认为，真实的原因或许是前两位都是民主党员，和共和党把持的国会政见不合，不懂金融只是理由而已。结果，奥巴马想出了一个折中方案，同时提名两位理事候选人，一个民主党，一个共和党，买一送一。鲍威尔就是作为平衡加上的共和党人理事，这样顺利被国会同时通过。更加有意思的是，随着特朗普总统大选获胜，共和党人接管白宫，联储中的理事斯坦因已经辞职。鲍威尔这位“搭配”上位的联储理事反而成了幸存下来的联储高官。

无论进入美联储的真实原因为何，鲍威尔本人沉稳并致力于推动形成共识的工作风格已受到广泛认可。

据其同事称，鲍威尔会在做决定前对议题进行广泛研究。如果有觉得重要的、必须要更改的，他会选择在幕后去做工作。前美联储主席伯南克则直接将鲍威尔描述为“努力寻求共识的温和派”。最能佐证上述观点的就是鲍威尔在2011年就解决美国债务上限危机时所做的努力。当时，鲍威尔在美国两党政策中心工作，为了说服国会提高债务上限，他对美国联邦政府的日常现金流进行了详细分析和高效展示。

前美联储理事会经济学家科罗纳多评价鲍威尔称：“近年来，他在货币政策方面一直与领导层保持一致。他很聪明，也很合群，知道如何依靠员工的专业知识。”科罗纳多还补充道，相比耶伦，鲍威尔可能会是另一种类型的美联储主席，因为相比主导货币政策，他将推动成员们在货币政策方面形成共识。

C

被视为耶伦利率政策支持者

中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员管涛也认为鲍威尔偏鸽派立场，有利于保持目前美联储货币政策的连续性。也就是说，美联储货币政策将继续正常化进程，大概率在年底还会有一次加息，并且如果明年美国经济复苏势头仍然较好、通胀有上升趋势，加息和缩表还会进一步加快。

不过，也有人并不认同鲍威尔偏“鸽派”的观点。前述达拉斯联储主席费舍尔就认为，鲍威尔“非鹰非鸽”，更似是“聪明的猫头鹰”。在一直被视为是耶伦利率政策支持者的同时，鲍威尔也被认为更能理解和执行白宫对银行放松监管的立场。鲍威尔对于监管的态度，从1990年美国政府对所罗门兄弟公司国债丑闻的处理中可见一斑，当时他在老布什手下任财政部副部长。

尽管美国政府最终还是严肃处理了所罗门兄弟公司，开出了当时史上最大的罚单，并禁止该公司继续参与交易政府证券，但后来由于巴菲特介入成为这家公司的主席，这项制裁得以减弱。鲍威尔参与了帮助巴菲特入主公司的协商。《财富》杂志上的一篇文章记录了鲍威尔和巴菲特之间的对话。鲍威尔说，如果巴菲特参与进来，作为交换，所罗门本公司的账户禁令将被解除。

那次丑闻之后，美国政府还限制了颁布新的监管规定的数量。“我们都知道，尽管所罗门兄弟公司的行为不当，但美国国债市场总体上运转良好，”鲍威尔称。

据媒体报道，美国财政部长姆努钦在最近就放松金融监管问题上与鲍威尔合作后，曾极力向特朗普推荐他。鲍威尔曾提到，在不违反沃尔克规则的主要政策目标的情况下，有可能消除或放松实施条例，暗示自己倾向于废除在2008年全球金融危机后实行的多德—弗兰克法案。多德—弗兰克法案被认为是美国大萧条以来最全面、最严厉的金融改革法案，特朗普一直强调他将废除这一法案，以期减少金融监管。

D

为人谦和、做事认真

美国总统唐纳德·特朗普2日提名鲍威尔时用了3个形容词：坚强、努力、聪明，“他是一位共识构建者，拥有引领美国经济应对任何挑战的智慧和领导力。”

在鲍威尔同事和朋友眼里，鲍威尔没什么架子，为人谦和、做事认真，有空喜欢弹弹吉他，还是个狂热的自行车爱好者。他们认为，鲍威尔带给美联储的将是“令人惊叹的智慧、对知识多样性的欣赏以及促成共识的天赋”。鲍威尔曾在“两党政策研究中心”做访问学者。这家智库的创始人杰森·格吕梅回忆，鲍威尔投入工作的劲头像个“初出茅庐的小年轻”。“他总尝试从身边人那里汲取灵感，进而用来形成自己的观点。”鲍威尔在两党政策研究中心时的同事沙伊·阿卡巴斯说。

经济学家马修·麦科米克至今仍对年初发生的一幕记忆犹新。当时，麦科米克与鲍威尔一起出差。在华盛顿罗纳德·里根国家机场，看到素不相识的一家人正狼狈地拿着大包小包准备转机，鲍威尔便主动上前帮忙拿行李。

相熟的人说，鲍威尔会毫不犹豫地倚重那些更懂专业的同事和顾问，因为他深信，“不同的意见和背景有助于在公共政策制定上构建共识。”

对多元观点的包容在鲍威尔去年的一次演讲中显露无疑。他当时说，区域性差异会带来一系列不同观点，这对制定更优秀的货币政策来说颇有助益。“我强烈的看法是，这种制度化的多元思考是我们体制的一大力量，”鲍威尔说，“按照我的经验，只有当反对意见在做决定前被清晰、充分地表达出来后，我们才有可能达成最佳的结果。”

他2日获得提名后强调，自己会在货币政策制定和银行体系监管方面保持美联储的“政治独立性”。“在美联储内，我们明白货币政策的决定关乎众多美国家庭和社区。”他说，“我强烈地感受到这种使命感，我将遵循（美联储）货币政策独立性的传统，尽力客观地……作决定。”

为什么耶伦没有能连任？

疑问

耶伦作为美联储历史上首位女性主席的4年中，美国的经济不断发展，失业率保持在低位，股市不断刷新新高。美国总统特朗普也表示耶伦是一个非常卓越的人，出色完成了自己的工作。但是特朗普并没有选择让耶伦连任，耶伦成为美联储近40年历史中第一个没有被总统要求连任的美联储主席。

人们会好奇为什么特朗普不选择耶伦。美国女性政策研究院主席HeidiHartmann表示，“我认为性别有一定的关系。我大胆假设，大部分像耶伦这么出色的美联储主席都不会被替换。”HeidiHartmann是曾经推动耶伦提名的一名经济学家。她表示如果格林斯潘能够打破政党障碍，那么为什么耶伦不可以。

过去的三任美联储主席的任期至少都是两期，成功获得了两党的支持。耶伦于2013年获时任美国总统奥巴马的提名成为美联储主席。

特朗普之前表示，“在过去的四年中，耶伦作为美联储主席付出了自己的一切。感谢她为国家所付出的一切。”

据商业内幕网站报道，原因可能是耶伦并不总是站在特朗普这一边，例如耶伦的加息之路显得很谨慎。耶伦曾公开支持应采取更加严苛的监管政策以防止下一次经济危机。

美国传统基金会的经济学家，特朗普竞选时期的高级经济顾问StephenMoore表示，“特朗普希望一个支持宽松政策的美联储主席，而且希望美联储主席是个自己人。美联储主席的位子不仅仅是货币政策的决策人，而且还是整个国家经济的发言人。耶伦很显然不是特朗普的人。”（文/宗合图/网络）