城市更新下“轻重”资产管理平衡术

在城市有机更新的过程中，轻资产模式和重资产模式是相对概念。围绕“激辩‘轻重’，中国存量资产管理模式探路”主题，高和资本董事总经理毛跃晖提出了关于轻资产运营与重资产平衡共赢的思索。

由于城市有机更新比拆建难度更大，而轻资产模式能运用多方优势，通过资产、资源、资本的配置优化，解决资金问题，满足创新要求，提高投资效率，也是增加优势企业的市场空间，加快城市更新的有效办法之一。

同样，在城市更新中不断尝试与探索的恺亚资管首席执行官王铮提出，城市更新本身还是需要足够的资金。所需要的回报期也很长，仍处于一个摸索的阶段。所以，王铮建议做城市更新必须要有强大的资本支持，在运营中包括投入和改造都需要资本，对资产增值要有一些期盼的。

对于品牌企业来说，未来城市更新与轻资产模式结合将有更广阔的发展空间。作为房地产开发企业起步的多元化金融资管平台，绿创集团总裁、绿创金融董事长兼总经理倪晓栋提出自己的看法。

倪晓栋认为，从增量时代到存量时代是一个过渡。经过多年的发展，目前我国一、二线城市的新房市场空间已越来越小，核心区域的高饱和度决定城市发展只能外溢，满足核心区域的市场需求只能依靠存量市场。

当下人们都在讨论“轻”和“重”的问题，其实“轻”和“重”是永远绕不开的话题。倪晓栋介绍，绿创是将轻和重做一个结合，通过地产基金方式去实现管理、运作、开发与退出。

光大安石执行董事万水航站在资管机构公司的角度来讲：“对基金管理人的考察是全方面的，具备相应资管的能力也是竞争优势之一。然后一步一个脚印，慢慢积累经验。光大安石目前管理近20 个购物中心，万水航认为资产管理的“轻重”密不可分，但最终需要回归资产本源价值创造基础上来。

在收购和投资过程中往往会有很多的障碍和困难，谈及到关于重资产过程中遇到的“坑”，大成律师事务所合伙人、国际金融地产联盟常务理事刘唯翔表示，从地产运营的角度，消费观念也是日新月异。但从提供法律服务的角度来分析，每个项目都有自己的个性和故事，通常买卖双方在一个点上达到平衡之后再进行交易。在存量的改造项目中，实际上面临着较多的不确定性。

当然，无论是房地产企业，还是城市更新运营企业，其轻重模式之间的转换，也与资产升值所处于的阶段不同。在资产升值阶段，业内人士普遍认为重资产模式为优。在存量时代，人们也在思考，到底有没有一种模式可以介乎于轻资产和重资产之间，可以兼顾运营现金流的模式。