珍酒李渡港股上市，三层增长引擎铸就企业稳健增长底座

4月27日，珍酒李渡集团有限公司(简称“珍酒李渡”，6979.HK)在港交所主板挂牌上市，成为资本市场除贵州茅台外第二家以酱酒为主的白酒上市公司。业内专家分析认为，在资本市场助力下，珍酒李渡迎来了十分重要的加速度发展机遇，将朝着百亿酒企的征程发起新的有力冲刺，并将开启其高质量快速稳健发展的新篇章。

招股引来火热认购 业绩得到各界肯定

珍酒李渡自4月17日在港交所开始申购，拟全球发行4.91亿股，每股发售价10.78港元-12.98港元，其中香港公开发售4907万股，国际发售4.42亿股。此次IPO的联席保荐人为高盛、中信建投国际。

自启动全球发售后，珍酒李渡受到了各路资本的青睐。市场反馈良好，多家长线基金积极认购，公开发售获超额认购，机构端国际配售也取得了超额覆盖。

值得一提的是，当前港股IPO市场整体热度依然偏低。据统计，2023年第一季度，港股市场通过IPO上市的17家上市公司一共募资66.16亿港元，总募资额较上年同期减少55.5%，平均每家募资额仅为3.89亿港元。

在如今仍相对清淡的市场环境下，珍酒李渡能够引起投资者的广泛关注，这或许得益于公司的稳健基本面和较强的未来增长预期。

在业内人士看来，珍酒李渡能够成功上市以及受到全球资本青睐，不仅是对珍酒李渡品牌、品质、产能、渠道等行业综合竞争力的认可，更是中国内地白酒行业企业市场不断增长、价值不断提升、治理不断完善的明证。

招股书显示，2020年、2021年和2022年，珍酒李渡总收入分别为23.99亿元、51.02亿元及58.56亿元，其中，2021年和2022年分别同比增加112.7%及14.8%;毛利润分别约为12.53亿元、27.30亿元及32.39亿元，均呈现出快速攀升的稳健增长态势。

不少业内人士相信，随着珍酒李渡正式登陆资本市场，港股大消费领域或将又迎来一支高成长型白马股。

构建三层增长引擎 定位精准战略清晰

在珍酒李渡负责人看来，公司最近三年营收与毛利润之所以能够保持较高增速，与长期以来坚持多品牌运营而扎实构建的三层增长引擎不无关系，而这又囊括了针对各种消费者喜好及地理区域的精准产品定位的多个品牌。

其中，主打酱香型白酒的旗舰品牌珍酒是珍酒李渡主要增长引擎，为公司持续带来强劲而可观的增长。根据弗若斯特沙利文的资料，珍酒主要面向酱香型白酒爱好者，2021年按收入计为中国第五大酱香型白酒品牌，并于同年在中国五大酱香型白酒品牌中取得最快增长。根据同一数据源，珍酒于2022年底按基酒年产能计在中国及贵州所有酱香型白酒品牌中分别排名第四及第三。资料还显示，珍酒在1988年的第五届全国评酒会荣获“国家质量奖”优质奖(银奖)，旗下珍三十系列于2022年及2011年分别于旧金山世界烈酒竞赛及比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛中荣获双金牌及大金牌。

蓬勃发展的兼香型白酒品牌李渡，是珍酒李渡集团的第二大增长引擎，为公司持续增长创造了源源不断的后续动力。李渡主要系针对次高端及以上级别的兼香型白酒产品，包括李渡高粱1308、李渡高粱1955及李渡高粱1975等重点产品，产品已取得巨大成功并正在扩至全国市场。李渡于2021年按收入计为中国第五大兼香型白酒品牌，并于同年在中国五大兼香型白酒品牌中取得最快增长。此外，2006年，李渡酿造工艺被授予江西省非物质文化遗产;同年，李渡元代作坊遗址被国务院认定为全国重点文物保护单位，并被评为2022年全国十大考古发现之一。

湘窖与开口笑两大湖南本土知名品牌，构成了珍酒李渡集团第三层增长引擎，为公司的长期可持续增长作出了不可或缺的贡献。

在白酒专家看来，珍酒李渡的三层增长引擎，针对不同的人群结构进行消费画像，定位精准、战略清晰，构筑了多品牌运营模式，整体而言有利于推动其长期强劲及可持续的增长，将成为其未来不断提升盈利能力的关键所在。

搭乘“消费复苏”列车 致力打造“百亿酒企”

历史的车轮行进至2023年第二季度，随着淄博烧烤的“引燃”，“消费复苏”成为当下中国的“热搜词”“关键词”。而消费市场的复苏，进一步提振了包括白酒业在内的中国经济的信心，扩内需步伐不断加快，这也昭示着白酒企业等消费行业企业市场回暖已经到来。

据行业研究报告，中国白酒行业市场规模将从2022年的6211亿元增加到2026年的7695亿元，复合年增长率达5.5%。其中，酱香型白酒将成为中国白酒行业发展的新动力，市场规模预期将由2022年的2033亿元增加至2026年的3217亿元，复合年增长率为12.2%。而整个白酒市场，酱香型市场份额预期将由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，届时将超越浓香型白酒成为所有香型中市场规模最大的香型。

这对致力于提供以酱香型为主的高品质白酒产品的珍酒李渡来说，无疑是遇到了“最好的时代”。与此同时，珍酒李渡的掌舵人吴向东在从生产到销售整个白酒产业链方面拥有数十年管理经验，早年曾创下了金六福的营销佳话。

美好的时代，清晰的战略，专业的团队。不少业内人士坚信，在吴向东的带领下，在消费复苏的东风下，在资本力量的加持下，珍酒李渡必将能够顺应白酒市场消费升级趋势不断提升品牌核心竞争力，必将在朝着百亿名企奋进的道路上能够做到行稳致远，必将迎来公司发展史上新的里程碑!

2023年，“复苏”成为各行各业的关键词，白酒行业亦不例外。中金公司调研指出，2023年将是白酒行业复苏起点，有望迎来2-3年向上周期。东兴证券也表示，看好白酒的整体复苏趋势。

受外部消费环境疲软影响，2022年以来白酒行业库存普遍较高。随着市场回暖，更多消费场景涌现，酒企的库存压力，将在一定程度上得到缓解，并持续改善企业的盈利能力。

在消费复苏加速去库存步伐、白酒行业市场规模极具增长潜力的双重利好趋势下，珍酒李渡集团登陆资本市场后，将继续获得持续、稳定的增长。