医药行业：科技创新才是医药行业发展的主驱动力

中泰证券

医药3月行情为何？科技创新才是医药行业发展的主驱动力

医药行情3月份轰轰烈烈的展开，其中龙头公司领涨，随后带来全面补涨。对于医药行业的行情，科技创新、创新研发才是驱动医药行业发展的主要驱动力。因此行情跟随对于研发创新的鼓励展开。

2015年医药行业见底后，2016、2017年收入、利润增速持续回升，2018年一季度自下而上看，我们预计业绩还将继续回升的趋势，三月份行情属于对于业绩预期的驱动。

1、长周期来看，我们预计创新药2017年将展开一个新的十年大周期，2017年为觉醒年，2018年开始进入兑现年，首先看好能兑现的公司！尤其是龙头公司恒瑞医药(行情600276,诊股)、复星医药(行情600196,诊股)。其次是第二梯队公司安科生物(行情300009,诊股)、丽珠集团(行情000513,诊股)、科伦药业(行情002422,诊股)、信立泰(行情002294,诊股)、康弘药业(行情002773,诊股)、贝达药业(行情300558,诊股)、天士力(行情600535,诊股)等。

2、医药行业结构性机会长期存在，对医药行业长期保持乐观。其中高品质仿制药、医疗服务、药店、疫苗等子行业未来3年趋势向好。其中仿制药企业华东医药(行情000963,诊股)、恩华药业(行情002262,诊股)、华海药业(行情600521,诊股)、健友股份(行情603707,诊股)、普利制药(行情300630,诊股)、通化东宝(行情600867,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)等质地优；医疗服务看好爱尔眼科(行情300015,诊股)、美年健康(行情002044,诊股)；疫苗看好智飞生物(行情300122,诊股)、康泰生物(行情300601,诊股)、华兰生物(行情002007,诊股)。子行业龙头看好迪安诊断(行情300244,诊股)、金域医学(行情603882,诊股)等。

3、如何看待创新药物的风险？创新药物最大的风险来自于研发的不确定性。对于目前国内的这一代创新药属于泛创新药概念，以me too、me better、biosimilar、biobetter等为主，因此风险可控。未来当全新分子实体成为主流，风险将会增加。

4、风险提示：政策的不确定性；审批的不确定性