3月宏观报告

2018.2官方制造业PMI和中采制造业PMI出现背离， 前者大幅回落至50.30， 连续3个月回落， 创19个月新低， 后者则环比小幅回升至51.60。

官方制造业PMI下滑主要是原材料购进价格、 采购量及生产下降幅度较大， 即主要受价格回落及春节因素影响。

官方制造业PMI中的库存指数小幅回升0.50至49.30， 显示企业有补库存行为，对于经济形势并不悲观。