2018年1-2月宏观经济数据综述：开年经济数据中的三项矛盾

2018年开年经济数据释放出经济运行总体平稳的信号（对1-2月宏观经济和金融市场的综述请参见第4部分）。然而，开年经济数据中出现了三个看似矛盾的现象：房地产投资增速的大幅反弹伴随着施工面积增速的大幅回落、出口高增与出口交货放缓并存、消费升级使CPI冲高但社会消费品零售增速疲软。

这三组矛盾分别说明：2018年初房地产投资高增其实是土地购置费带来的虚火；出口冲高与春节因素和贸易战隐忧带来的暂时性冲击有关；随着服务消费占比的上升，社会消费品零售数据已难以反映真实的消费情况。

关键字：出口，固定资产投资，消费