地产：开发按揭降幅扩大 房贷利率全面上升

2018年1-2月，房地产开发企业合计资金来源为2.4万亿元，同比上升4.8%，较上月累计值扩大4.8%，其中国内贷款和按揭贷款分别同比增长0.3%和下降4.3%。2月末，广义货币同比增长8.8%，1-2月累计社会融资规模增量同比减少11.6%，较上月增加5.7个百分点；新增人民币贷款同比增长16.9%，较上月减少26个百分点；其中企业和居民部门分别同比增长10.2%和增长11.8%，分别较上月下降3.9个百分点和下降8.1个百分点。

支撑评级的要点房地产开发资金来源方面：1-2月，房地产开发企业合计资金来源为2.4万亿元，同比上升4.8%，较上月累计值扩大4.8%。从各资金来源同比来看，1-2月数据中，国内贷款累计新增0.5万亿，同比增加0.3%；自筹资金累计新增0.7万亿，同比增加7.2%；定价及预付款新增0.7万亿，同比增加14.2%；个人按揭贷款新增0.3万亿，同比减少4.3%。

货币供应及社会融资方面：2月末，广义货币（M2）余额为172.9万亿元，同比增长8.8%，增速比上月末高0.2个百分点；当月末社会融资规模存量为178.7万亿元，同比增长11.2%。2月份社会融资规模增量为1.2万亿元，比上年同期增加7.6%，1-2月累计社会融资规模增量为4.2万亿元，比上年同期减少11.6%，较上月增加5.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款累计增加3.7万亿元，同比多增10.8%，较上月减少5.3%。

银行信贷及居民按揭方面：2月人民币贷款增加0.84万亿元，同比减少28.3%。分部门看，企业部门贷款增加7,447亿元，同比多增1.8%；住户部门贷款增加2,751亿元，同比减少8.4%。1-2月人民币贷款累计新增3.7万亿元，同比增长16.9%，较上月减少26%。分部门看，企业部门累计新增人民币贷款2.5万亿元，同比增长10.2%，较上月减少3.9%；居民部门累计新增人民币贷款1.2万亿元，同比增长11.8%，较上月减少8.1%。

居民部门中，短期贷款累计新增0.3万亿元，同比增长517.6%，较上月增加364.8%；中长期贷款累计新增0.9万亿元，同比减少9.6%，较上月减少3.5%。另一方面，1-2月抵押补充贷款(PSL)新增2,230亿元，同比下降0%。

房贷及市场利率方面：2月全国首套房平均贷款利率为5.5%，同比增长22.2%，环比增长0.6%。其中，北京、上海、广州、深圳的首套房利率分别为5.3%、5.1%、5.4%、5.4%，同比变化分别为20.6%、14.7%、25.2%、22.8%。2月全国二套房平均贷款利率为5.8%，同比增长7.2%，环比增长0.5%。2月末，银行隔夜拆借利率为2.71%，较上月下降1.21%；十年期国债收益率为3.82%，较上月下降0.1%；十年期国开债收益率为4.81%，较上月上升0.9%。