中国企业跨境并购去年下滑28% 医疗健康领域表现强势

大变局，或许是对过去一年中国企业跨境并购市场的最佳概括。

由胡润研究院与易界DealGlobe联合发布的《2018中国企业跨境并购特别报告》中，对2017年中国企业跨境并购作出了一番梳理。其中不难发现，无论是并购数量还是交易金额，2017年国内企业跨境并购都呈现较大的回落。

回顾2016年，中国企业跨境并购交易额和交易数量呈现井喷式增长。2017年对中国企业境外投资并购活动来说是呈现回归态势的一年。2017年共有400宗跨境并购交易，其中312宗披露金额，总额达1480亿美元。其中交易数量较2016年的407宗下降了1.72%，总金额较2016年的2060亿美元下降了28.16%。

跨境并购交易数最集中的行业是制造业，科技取代金融服务成为第二热门行业，其次依次是消费零售、能源矿产及公共事业、医疗健康、金融服务和房地产。跨境并购交易数最集中的地区仍然是美国，其次是中国香港，澳大利亚取代德国位列第三，印度新上榜。

从2017年中国企业参与的跨境并购细分行业来看，医疗健康领域表现强势，交易总金额较2016年同期上涨超过40%。TMT行业与2016年同期相比，交易总金额下降超过30%，这也许是国内区块链的快速发展使得一些企业对海外跨境并购举起观望大旗。2017年中国企业跨境并购的国家分布上，欧洲及美洲市场较往年同期均有下降，而亚太新兴市场吸引了较多的中国买家，发生在亚太的交易数较2016年涨幅超过20%。

而从上榜收购方参与的收购案数量来看，腾讯、阿里以绝对的优势占据前两位。在百强交易中，腾讯和阿里系分别占了7笔，其中，腾讯7笔交易总金额380亿元，阿里系7笔交易总金额230亿元。最活跃的买家其次是中信系6笔，高瓴资本5笔，海航和中投分别有3笔，吉利、滴滴出行和中国三峡分别有2笔。

前十大投资案例中，万科、厚朴投资、高瓴资本、中银集团等组成的财团投资新加坡工业制造企业普洛斯以159.44亿美元的金额成为了中国企业跨境并购金额最大的一笔交易。此外，中国投资有限公司137.65亿元投资英国工业制造企业LogiCor Europe Limited、中国华信能源92.54亿元投资俄罗斯石油公司部分股权紧随其后。

虽然，中国企业规模化、国际化布局的诉求越来越高，但是，整体市场大环境也显示出资金募集疲软的态势。一些著名企业在2016年的海外投资并购热情过后，逐渐退出跨境并购市场舞台。

今年2月，又有一家中国民企的跨境交易登上了全球媒体的头条，那就是吉利集团成为奔驰母公司戴姆勒最大单一股东。从收购沃尔沃汽车，到收购宝腾、路特斯，再到丹麦盛宝银行、Terrafugia飞行汽车和戴姆勒，这家中国民企如今已经令世界刮目相看。吉利集团首席财务官李轶梵反复对外界表示，吉利集团的这次收购并不“神秘”。“我们期待的是和戴姆勒可以优势互补。”李轶梵解释道。

2017年的跨境并购市场的另一个特点就是变化。首先是监管环境的变化，监管机构对于“非理性”海外投资的遏制，的确使得一批非理性中国买家远离了这个市场。其次是“由买到卖”，过去几年最活跃的买家出于战略调整或者降低负债率等因素的考虑，纷纷在2017年选择抛售手中的部分海外资产。再者，是中国企业们对于海外并购战略思维的变化，以前是看到海外标的就想上，而现在买家们更多从企业整体战略、业务协同、投后整合等角度，更为谨慎地评估和进行海外并购决策。

由此，不少行业人士都对跨界并购的未来更为冷静。云锋基金董事总经理骆怡天表示，在商业层面上，中国企业对跨境并购的诉求是越来越强的。从另外一个角度来说，能够运用的金融工具和能够得到的支持，其实是越来越少的。但是骆怡天表示，云锋基金对于政策的变化趋势还是持一个比较谨慎乐观的态度。”方源资本合伙人赵辰宁也同样认为，2018年的跨境并购交易会更加复杂化、多元化以及产业化，需要并购方更多的考虑协同效应。