专家解码中美贸易摩擦 后市A股仍取决于基本面

    受美国贸易保护政策影响，A股23日出现大跌，上证指数下跌3.39%，创业板指数更是大跌5.02%，两市下跌超过9%的公司超过750家。

    此次中美贸易摩擦会给双方经济带来怎样的影响？资本市场会出现怎样的变数？投资者应该如何应对？对此，金融投资报记者采访了部分专家。

    交通银行（港股6.23-1.27%）首席经济学家连平认为，面对特朗普政府咄咄逼人的贸易保护政策，中国有必要开展“有理、有利、有节”的斗争，给予坚决反击。在具体反制行业或产品的选择上，鉴于美国的农产品（行情7.19+2.13%，诊股）、运输设备（飞机、汽车）、服贸等出口对中国市场的依赖程度高，中国可以对这些产品提出反倾销调查或提高关税。当然，在中美经贸关系日益紧密的情况下，两国都承受不了全面贸易战带来的较大损失，未来有必要管控好贸易摩擦的烈度，避免全面的贸易战。

    此外，中国应当在货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架下，充分考虑贸易冲突升级带来的影响，在保持稳健中性主基调不变的基础上，通过“松紧适度”的货币政策，加大力度支持受贸易冲突影响显著的实体产业，同时积极做好贸易冲突加剧情景下的流动性管理与金融风险防范，必要时可以短期内明显增加流动性或小幅度降准。中国还应当坚持人民币汇率基本稳定的主基调不变，并结合中美贸易关系的演变情景，相机运用好汇率调节手段，同时进一步做好资本流动管理，谨防资本异常流动造成剧烈冲击。

    海通证券（港股10.60-2.21%）首席策略分析师荀玉根认为，2017年中美贸易顺差对我国GDP贡献大约0.1%，贸易摩擦对经济的直接拖累可通过国内政策对冲，中美贸易关系紧张升级，对A股市场的短期情绪冲击更大。

    从中长期来看，市场中长期趋势取决于企业的基本面，目前处于企业年报集中披露期，总体看，企业的年报和2018年的一季报，净利润同比增幅在15%上下。所以，投资者无需过度恐慌。

    近阶段，市场关注的焦点在知识产权和高科技领域，这次事件对于已经累积了一定涨幅的科技股压力偏大，市场可以借此次事件去伪存真。而那些二月份以来回调充分的价值类个股以及估值盈利匹配度较好的个股值得关注。

    前海开源基金杨德龙表示，美国此举可能导致世界两大经济体之间业已紧张的贸易关系进一步升级。一方面，对贸易战的担忧会对中美股市造成负面影响；另一方面，A股市场不宜过度夸大这个影响，毕竟中国政府相应也有反制的预案和实际的措施，最终，贸易战是否会真打还有待观察。杨德龙表示，估计最后将出现一个折中的结果。因此，市场在情绪宣泄后，不宜过度解读中美贸易摩擦。