3月26日券商晨会研报汇编

    【平安证券】

    钢铁：短期来看，美国对我国钢铁征收关税对我国钢铁行业直接出口影响有限，但是仍长期和间接影响来看，将对我国钢铁行业产生实质性重大危害。当今全球化理念深入人心，各主要经济体都已经水乳交融，彼此难以分割。美国能否顺利逆当今世界潮流而决意孤行，还有待观察。仍目前公开信息来看，中美双方同意就此保持联系和沟通，因此也存在回旋余地的可能。仍个股推荐来看，暂时规避出口占比较大的个股，推荐技术先进、具有替代进口产品能力的行业龙头宝钢股份、太钢不锈，以及在区域市场拥有高市占率、规模进一步提升的福建建材龙头三钢闽光。

    【银河证券】

    宏观：中美贸易战背景下，战略上看，风物长宜放眼量，坚定看好新时代。战术上看，短期需防范市场波动率上升风险。建议继续关注股权市场的结构性投资机会，关注政策导向行业，坚定立足估值、业绩增长与行业地位，精选有价值的投资标的，坚定拥抱中国经济高质量均衡发展的新时代、新动能与新机遇。

    电子：美国贸易备忘录的签署或将引发贸易战将令板块短期表现承压。消费电子、PCB、LED等以制造为主的领域中部分企业对美收入较高，经营或将受到一些影响，但幅度有限；半导体领域目前净进口金额较大，受到国家重点支持，贸易争端有望加速国产化进程，中长期继续看好。

    【中泰证券】

    医药：2015年医药行业见底后，2016、2017年收入、利润增速持续回升，2018年一季度自下而上看，我们预计业绩还将继续回升的趋势。继续看好创新药物龙头公司恒瑞医药、复星医药；看好仿制药龙头公司华东医药、华海药业、恩华药业等；看好医疗服务发展趋势爱尔眼科、美年健康；看好疫苗行业业绩快速增长，智飞生物、康泰生物、华兰生物。

    钢铁：本周上证综合指数下跌3.58%，钢铁板块下跌8.60%。由于旺季需求增长仍表现不尽如意，经销商面对库存高度积压，开始逐步降价清理存货，造成钢价下跌加速。正如我们年度策略《固本培元》中提出造成今年需求启动迟缓核心问题在于紧缩周期下基建增速逐步下降。与此同时一二月发电量增速偏高重要原因在于采暖季限产实施效果低于预期，高利润刺激下钢产量环比出现大幅增长，考虑到限产措施月底将逐步退出，后期供给仍将进一步增加，供求整体格局仍需谨慎对待。高库存、高供给态势短期仍将压制黑色产业链表现，若后期商品价格逐步企稳，交易性机会可以关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份、八一钢铁等。

    【渤海证券】

    非银金融：我们继续看好大券商在2018年的表现，继续推荐中信证券（600030.SH，公司公布2017年年报，其营收、归母净利润分别同比上涨13.9%、10.3%。公司其他收入对营收的贡献达到23%，主要是大宗商品交易带来的营收同比增长100%，此外公司旗下全资子公司中信证券国际净利润同比增长272%至5.88亿元）、以及招商证券（600999.SH，转型PB业务、财富管理有成效）；建议关注业绩弹性大，自营、资管业务表现好的东方证券（600958.SH，公司披露2017年业绩快报，营收、归母净利润分别同比增长53.16%、53.57%）；此外建议关注兴业证券（601377.SH，公司披露2017年业绩快报，营收、净利润同比增速分别为16.60%、13.01%，位居行业前列）。