蓝筹白马暂歇 基金阶段性关注成长股机会

近期，关于风格切换的议论，在市场上持续发酵。具体来看，此前蓝筹白马频频出现大幅回调，而以创业板为代表的成长机会则有所抬头。但是，叠加近期市场的整体动荡调整，风格是否转变并不明朗。对此，基金机构认为，当前市场风格转变并未确立，蓝筹白马有回调压力，中小创更是需要面临重重考验，整体来说，市场仍处于盘整期，在投资上需要攻守兼备、平衡兼顾。震荡调整有风险也有机会，阶段性参与新经济等带动下的成长机会也十分有必要，为投资博取中短期的可观收益。

蓝筹白马转弱

近期，市场震荡调整之际，蓝筹白马略显“疲态”。仅以上周四为例，市场整体继续小幅调整，但是盘中多只消费白马股如伊利股份、格力电器等放量下跌。数据显示，截至收盘，伊利股份下跌5.74%，水井坊下跌4.8%，格力电器下跌3.48%，五粮液下跌3.21%。而这些个股都是2017年市场的明星“白龙马”，去年其市场表现优异。统计发现，截至3月23日，伊利股份今年以来累计跌幅已达到12.08%，水井坊、五粮液也是分别跌去9.85%和10.65%，格力电器则仍上涨11.85%。

“整体而言，蓝筹白马受到的压制力量不小。一方面，是资金获利了结的压力，蓝筹白马行情策马奔腾后，资金有落袋为安的需求；另一方面，是蓝筹白马的业绩考验，年报季蓝筹白马也有业绩不及预期的情况，业绩与估值出现错位；另外，是市场风险偏好、市场风格扰动等因素的叠加。蓝筹白马阶段性的压力凸显，走势上出现疲软在预期之内。”私募机构分析人士表示。

西部证券则指出，市场自3月初以来震荡盘升的过程中，增量资金规模始终未见明显放大，量能跟进不足迫使场内存量资金以快速腾挪的方式追逐短线机会，无形中加大做多合力的凝聚和发力的难度。市场赚钱效应不佳，既难以对场外增量资金构成吸引力，也加剧场内存量资金兑现收益的意愿。在这样的过程中，高企的蓝筹白马所受到的压力可想而知。

当然，对于中小创等的成长机会，现阶段也难言走强的态势确立。虽然有新经济等的“强刺激”，但是中小创仍面临业绩考验、估值压力以及市场风险偏好的犹疑。目前，市场上虽有看好中小创机会的声音，但是从具体走势上看，中小创的强势崛起并未出现。

均衡配置攻守兼备

对于当前的复杂局面，基金机构建议多做均衡配置，攻守兼备。具体来讲，一方面是做好中长期的核心配置，作为投资的基石，另一方面则是适当参与市场阶段性的机会，做好收益的正向加强。

上海一家公募机构投研人士认为，当前，市场的核心机会仍在，包括估值合理的蓝筹白马以及货真价实的成长机会，这部分应该是投资的核心配置，近期部分优质蓝筹白马的阶段性调整，可以作为投资的重要机会窗口，“创蓝筹”也应该作为重要的市场机会；另外，市场震荡调整的风险一直高悬，震荡调整有风险也有机会，阶段性参与新经济等带动下的成长机会也十分有必要，为投资博取中短期的可观收益。不过，在配置上仍建议偏均衡，包括板块、行业、个股的配置。

中信建投分析师夏敏仁认为，近期在投资策略方面，由于国内经济景气回落，海外市场风险提高，建议投资者在3月仍然需要保持谨慎，降低仓位，在行业配置上采用均衡配置的方法，通过分散化的方法构建投资组合，充分分散风险。同时回避强周期板块，增加对新经济板块与消费板块的关注。华宝基金同样认为，一季报可能是市场最核心的主线，一季报业绩较好且估值合理的个股可能是配置的主线。行业方面短期仍建议均衡配置。