为什么说腾讯很快将突破2000港币每股
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首先,之所以我对腾讯股价如此乐观的原因,就是因为微信在2017年1月正式上线的小程序,除此之外没有任何原因能够让我从2017年7月开始持续不断的买入腾讯股票,从290开始买,一直买到430,直至现在的满仓。
小程序中,最令我兴奋的,绝不是什么小游戏,而是电商。虽然小游戏可能是小程序里能够让腾讯最快速变现的一个品类,但是这并不能让我激动,因为对游戏的变现某种程度上是一种杀鸡取卵。关于小程序电商的分析网上长篇累牍,汗牛充栋,你只需要看一看《小程序“搅局”电商江湖》这篇大概就明白了,不多讲了。我要讲一讲为什么小程序电商目前还彻底的被低估背后的逻辑,本人比较懒,所以很多时候直接说结论了。
1)为什么说小程序是一个革命?因为此前腾讯的利润来源,从PC时代的QQ秀增值服务、弹窗门户网站广告、PC游戏,到移动互联网时代的手游一枝独秀,都有一个共同点:自己的流量自己变现。自己变现是很辛苦的,你只看到腾讯的程序猿年薪多少多少,但你没有看到他们每天加班到深夜全年无休。但从小程序发布开始,不一样了,从今以后,腾讯可以躺倒地上赚钱,千人万人蜂拥而至。从小程序开始,腾讯完成了从一家纯粹的to C的公司,转变成一家to c和to B两手都硬的公司,这个转变,阿里巴巴更早就完成了,淘宝天猫to C,阿里云to B。而腾讯在2017年开始的这一点关键的变化,将在未来引起腾讯云和腾讯金融板块的革命性崛起。
2)为什么将微信小程序电商必然会动摇阿里在电商上的垄断地位,甚至最后平分天下?很多人现在一提到小程序电商,马上会想起拼多多这个最近一年大热的电商公司。实际上,拼多多做的并不算太好,关于这一点我稍后再讲,先讲讲商业逻辑。
从历史上看,为何沃尔玛这样的连锁超市能够取代传统的百货公司?因为一个因素:连锁。连锁超市的诞生首先必须在具备交通基础设施和信息技术基础设施大发展的基础之上,飞机火车这些现代交通物流工具让商品能够快速的铺向全国甚至全世界。而计算机软件和互联网则让连锁超市在管理能够跟上规模的急速扩大。在这两个先决条件下,连锁超市诞生了一批巨头,比如沃尔玛和好市多(Costco)这种巨无霸公司,虽然可能在商业模式上略有差别,但归根结底他们赢在下面两个方面:一个是规模的急速扩大带来成本的降低(主要是通过销量降低采购成本),另一个是由于长尾效应,由于这些连锁巨头拥有之前的百货公司无法想象的庞大规模,因此能够承担各种小众商品的存货压力,购物者能够在沃尔玛这种超市上找到几乎应有尽有的商品。而好市多(Costco)则通过牺牲一些小众品类聚焦于更加日常化的商品上,将对商品生产厂家的议价能力提高到了极致。因此,可以说,是成本的降低和更加庞大的消费者群体,帮助沃尔玛这类连锁超市击败了传统的百货商店。
到了互联网时代,阿里巴巴和亚马逊抢走了沃尔玛这种巨无霸连锁超市的风头,原因也是同样:更庞大的消费者目标客户群体,品类更加丰富的商品,带来的商业成本的急速降低。互联网电商的出现,让很多以往根本无法接触到连锁超市的消费者能够随心所欲的购买以往无法在实体店购买到的东西,这种购物群体的急速扩大进一步加大了电商渠道公司对厂家的议价能力,制造业厂家在面对渠道巨头时的更弱势了。虽然电商每单独卖一件商品,可能利润都比不上传统的商超渠道,但是巨大的销量还是帮助他们击败了传统的商超。同时由于网商更加成本低廉,导致淘宝天猫上的长尾效应进一步加剧,有些东西你可能在沃尔玛不一定买得到,但淘宝,则无所不能。
基于以上的历史,我们可以得出结论:在零售行业,一旦出现能够大规模降低商业零售成本的条件成熟时,商业模式就会出现一次革命性的飞跃,新的商业巨头相比于老的商业巨头在体量上将出现指数型增长。
那么,小程序电商和淘宝京东的区别在哪里?为什么说小程序电商将成为能够比肩阿里的商业零售巨头?和上述历史上发生过的商业模式变迁一样:因为成本的大规模降低!淘宝和京东,类似于电商时代之前的沃尔玛和好市多(Costco),本质上最后形成的优势,都是某种心智优势,相当于曾经的杭州四季青服装批发市场,让人们形成一种固定的心智模式,买东西就上淘宝京东。而小程序呢?则是直接让你在上海的人民广场和南京路上开店,全国人群密度最高的地区,而且更恐怖的是,上海人民广场边上的商圈店铺是有限的,而微信小程序这种流量中心里能够开的店铺是无限的!
心智优势是可以被挑战的,因此无论淘宝还是京东还是亚马逊,他们为了巩固人们固定的心智优势,需要不断的做广告,需要不断的赢得口碑,让人形成条件反射:买XX,到XX。而小程序电商呢,他们需要的不是心智优势,而是社交推荐和信任,这种去中心化的电商,如同只要上海最繁华的商圈还是在人民广场南京路一带,你就永远不用担心周围店铺的生意会差。根本不需要你拼命的打广告购买外部流量。
这就出现了一个情况:小程序电商的成本,相对于淘宝京东,大规模的下降了!这个成本的大规模降低,首先表现在小程序电商可以自己创造流量,通过公众号优质内容带来的流量,通过社交推荐带来的流量。其次,无需购买搜索和聚划算这种中心化电商分配的流量。
我们知道本质上,淘宝天猫就是一个流量银行,先从外部低价购买流量,在消费者心中建立心智优势,然后在内部通过搜索和聚划算等等高价贩卖流量给平台上的商家。但是随着时间的流逝,头部商家越来越强大,这个平台上大多数中小型商家都已经买不起官方贩卖的流量了,在亏损中苦苦挣扎。而小程序电商的出现,则完全打破了这个规则,流量根本不是问题,也没有二道贩子在中间赚差价,你们商家自己做小程序,自己运营,自己做流量或者买流量。除了对优质内容(公众号、网红、直播)的购买成本,几乎是成本零耗损。
而这,带来了商业成本大规模的降低,一些中小型的电商,即使只有三四个人的团队,但是只要运营好一个小型的公众号,就能带来足够的流量,虽然做不大,但养家糊口不成问题,而且避免了进入全网拼低价导致质量上不去的怪圈。一千家这样的小型小程序电商不可怕,一万家,十万家……蚁多咬死象。
更加可怕的是,小程序电商上可以不但生长出拼多多这样的全品类淘宝式低价电商,还可以支撑京东苏宁这样的B2C中产阶级电商,更加可以支撑小众单价高昂的奢侈品电商,还可以对强大的KOL进行买手制电商变现。
基于小程序电商的大规模成本降低,我们可以判断出,商业零售领域一次革命性的变革即将来临!
3)小程序电商的变现。淘宝天猫的变现模式,是暴力的卖流量模式,而且随着时间的推移,阿里的财报越来越好看,而从平台商家上收取的流量购买费用却有增无减。可以说这种模式是非常容易造成中小商家和淘宝官方利益摩擦的,增量市场的时候还好说,阿里多挣2块,小商家多挣1块。但是一旦到了存量市场上,阿里多挣2块,小商家就得损失0.5块,一拍两散的可能就越来越大。
相较而言,小程序电商的变现之路则要麻烦很多,腾讯并不能直接从生长于微信上的电商赚取什么钱,这种变现是非常曲折的通过三方面来实现的:微信支付,腾讯云和广告。其中微信支付也并不能赚钱,还必须通过微信上的理财通卖基金、卖保险、提款取现来实现收益变现。而腾讯云,则只要是在微信小程序上生长起来的电商,都肯定优先使用腾讯云。广告则是中小型电商会不断的在腾讯的广点通广告购买流量,腾讯已经完全可以形成自己的商业闭环。这条变现之路漫长曲折,一点都不暴力,利润薄似刀片,但一旦形成,相较于传统电商指数级体量的增长,带来的收益将会让人瞠目结舌,就如同沃尔玛面对阿里巴巴的利润率一样瞠目结舌。
4)微信是什么?如果微信只有3亿用户、5亿用户甚至8亿用户,你都可以说它是一款社交通信软件,但是当它成为每个人必备的拥有10亿用户的APP时,它就变了,变成了PC时代的浏览器,今后的5年,你将会看到微信作为一个超级巨型APP的崛起,大量的创业项目都会是基于小程序的,一大波的独角兽企业,也会诞生于小程序。未来的某一天,那些10后15后一代人,对他们来说,甚至会产生这样的一种错觉:移动互联网就是微信,微信就是移动互联网。如同我们曾经在PC时代以为的那样:浏览器就是互联网。
5)京东和拼多多。微信小程序电商的崛起,会战胜淘宝天猫吗?短期内恐怕很难,因为淘宝天猫在消费者心中的心智优势目前太强大了,目前网购的主流年龄段消费者70末和80、90后,不大可能一下子就遗忘和抛弃掉淘宝天猫。但是京东的日子会越来越难过,因为很简单,本身的心智优势相较于淘宝天猫,京东就要略逊一筹,加上在商品品类上的丰富度也要比淘宝少(杭州四季青有一个就够了),光靠物流优势,并不能解决这些问题。而小程序电商上,接下来还会诞生一大批的中型电商(类似于网易严选这种),前有阿里打压,后有拼多多衔尾追击,中间还有唯品会网易严选这种电商在争夺白领用户,京东在夹缝中能保住现在的位置就不错了,遑论和阿里争长短了。
从目前看,无论京东还是拼多多,其实都没有利用好小程序。京东的问题是比较轻视小程序,目前京东在微信上最关键的链接还是H5的网页版,而不是小程序,H5商城的体验其实非常糟糕。而拼多多的问题则是恶劣的运营技巧让太多人反感了,不断的调用微信服务通知的接口骚扰用户,加之骚扰性的一元夺宝性质的分享在各个群不断出现,那么一旦它现在的主流消费者——三四线城市的中老年人群全部被发掘完毕时,它想要改变形象获取更高消费群体的信任时,肯定会遇到天花板。另外一个问题是,拼多多还在做一个独立电商的虚无的梦,拼多多的微信小程序会牺牲用户体验,只为了不停诱导用户去下载它的独立APP。然而这肯定是一个虚幻的梦想,除非他未来能够在GMV上击败京东,才有可能让独立APP活下去,否则的话不过是海市蜃楼,一旦腾讯限制它的小程序进行破坏性引流,它就完蛋鸟。除了某些细分垂直类电商,在淘宝天猫和京东之外,消费者不需要另一个综合性的电商APP,因此对拼多多来讲,放弃幻想,一心一意运营小程序才是正经事。
但是对于腾讯来说,这些都不是问题,一个过于强大的京东未必是个好京东,一个拼多多这样总是渴望独立摆脱老爹的儿子也不是一个好儿子,在小程序电商上,电商们彼此竞争的越激烈,腾讯就越开心,亲生儿子和干儿子区别对待?不存在的。苏宁易购的小程序做得也不错,如果后台显示交易量上涨迅速,腾讯大不了买点苏宁的股票好了。
6)微信的隐忧。总是有人把微信和抖音啊快手啊头条啊这些APP来比,还得出了什么《流量帝国的变现焦虑,做空腾讯的时机到了?》这样可笑的结论。这里我说一句,凡是把微信和今日头条系公司拿来比较的人,都是蠢货。微信是工具,这一点从来没有改变过,如果前面要加两个字,那就是通信工具。今日头条系公司是什么?是新闻和娱乐,是媒体!不是通信工具。今日头条的对手,甚至不是百度这样的搜索引擎(我觉得百度现在搞什么信息流是完全被头条带到沟里去了),而是微博和其他的一切泛娱乐公司,甚至比如网易云音乐。对于通信工具来说,什么朋友圈什么公众号什么小程序,那都是变现工具而已,你今日头条击败我的某个变现工具,有啥用呢?微博这几年涨了那么多倍,有谁用它作为通信工具了吗?新闻和娱乐这些媒体,能垄断吗?媒体,是永远不可能垄断的,就像电商,也是永远不可能垄断的。一定会有源源不绝的新玩家进来,更好的运营模式、更好的创意、更新式的玩法、更炫目刺激的内容,媒体和泛娱乐行业,永远在骚动,各领风骚三五年。但工具,是可以垄断的。
可以讲已经7岁的微信老化,但并不能讲微信臃肿,为了保证自己的工具属性,张小龙简直不惜自残式的让微信保持简洁,如果你不想看朋友圈,可以关闭,不想看其他所有的一切附带功能,都统统可以关闭,你完全可以将微信当成2011年刚出生时的使用方式一样使用,单纯的发信息和通话。这可以讲臃肿吗?
当我说腾讯很快将突破2000港币每股时,有一个前提,就是微信必须是APP之王,它统治性的地位在可见的将来不会遇到挑战,微信未来依然是移动互联网流量成本的马里亚纳海沟。
那么,微信真正的隐忧在哪里?当我看到《亚马逊Alexa免费语音通话覆盖所有移动设备》这篇新闻的时候,确实是吸了一口凉气的。我认为微信真正的隐患,在于通讯工具的硬件变化带来的冲击。假如随着Apple watch和亚马逊智能音箱(以及阿里巴巴的智能音箱)这些泛穿戴式通讯工具的崛起,人们的通讯方式从视觉交互为主转变成为语音交互为主,那么如同亚马逊alexa语音助手可以和其他用户自动通过语音通话一样,微信和whatsapp这种基于视觉交互的通讯工具就可能被架空了,然后通过语音交互重新构建新的社交通信工具,反攻视觉交互。我也就这种担心请教过一两位朋友,他们说,基于语音的交互效率低,不大可能颠覆微信。不过我认为这种可能性还是存在的,当然,目前还不大可能,因为人工智能的发展,还没有在语音交互取得突破。但是亚马逊这个可怕的公司,正在夜以继日的利用深度学习算法改善他的智能音箱的用户体验。
毫无疑问,腾讯对智能硬件这一块的重视程度,目前是不够的,虽然腾讯也搞了一些像腾讯叮当和车联网这样的产品,但是明显边缘化的项目,甚至比起阿里巴巴的智能音箱项目,都差很多。(顺便说一句,阿里巴巴未来的想象力,在于国际化和人工智能的突破上,人工智能又主要在智能音箱和阿里云汽车操作系统上,阿里巴巴已经变成一家技术驱动的公司了,没办法,电商这块肥肉它已经基本吃完了)不过,腾讯因为微信的出现,安然的度过了从PC互联网时代到移动互联网时代的变化,希望也能平安应对未来的语音交互平台的冲击。
7)市场对腾讯的乐观看法和悲观看法。腾讯最近的股价波动很大,市场对腾讯的未来出现了深刻的分歧。我最后稍微讲下我对一些比较主流观点的看法。
首先,对腾讯乐观的看法中有一个看法是说它是一家PE投资公司,因为这两年大手笔的频繁投资,而这部分收益目前被隐藏了。我觉得这个观点没什么好说的,互联网公司主要还是看产品,产品好了,投资自然值钱,微信这个产品假如遇到了挑战,它投资的一切股权都会变得一文不值。
其次,对腾讯看法中悲观的还有几个代表性观点,比如说腾讯面临反垄断的威胁,这个观点我看完就呵呵一笑。为啥,因为这根本没搞清楚宏观状况,在即将到来的财政和债务压力下,只要这些公司不自己作死,那么没有人会愿意去动阿里巴巴和腾讯这样每年纳税几百亿的下蛋母鸡。"像腾讯这样的高科技企业越多越好",还是要加强学习啊。而且,腾讯阿里这种互联网公司,有什么净资产?直接拆分了,也无非就是一堆书呆子程序猿,按斤卖都不值几个钱,又不是传统重资产行业,还有一堆地皮让人垂涎。至于说在海外面临垄断指责,那怎么可能呢?腾讯在海外无非买了一堆优质公司,根本没有任何强势的发型渠道,垄断从何而来?
再次,2017年第四季度营收的几乎停滞增长,这个主要是游戏业绩下滑造成的。游戏需要担心吗?你只能说,2017年中的王者荣耀是一款超预期的爆款,根本不是游戏行业常态。最近开发出全世界大热的《堡垒之夜》的公司又是谁投资的?腾讯。你看看全世界游戏排行榜,腾讯占了多大比例?所有的肉都在它的锅里。而且游戏行业有天花板吗?呵呵,随着生产力的发展,越来越多的人会从现实中失业,然后到虚拟的游戏中重新上岗,陪玩,送人头,然后就可吃上饱饭。哦,还可以看看目前还亏损的腾讯视频。
游戏根本不需要你担心,而且去年四季度,游戏收入在腾讯营收里,第一次下降到了40%比例之下,这是大好事啊,说明腾讯的营收越来越健康了,对游戏的依赖越来越低了,其它更优质的营收比如微信支付和云计算越来越强大了。这也能算利空?
另外,还有人说腾讯去年四季度因为投资收益,所以在粉饰财报,主业不行了,靠投资收益来补。这都什么脑子啊,腾讯有必要粉饰财报吗?你以为每个上市企业都是假药T啊,需要拉升股价来让梦想窒息?无非去年刚好撞上阅文和搜狗上市,只能计入利润。要我说,pony马对首富这个头衔恐怕比谁都想躲开,2800亿的身家和1800亿的身家,区别真的大吗?但“我本无心求富贵,奈何富贵逼人来”,该来的是躲不开的,他不仅将成为中国首富,还将成为亚洲首富和全球首富,一个人的命运呀,当然要靠自我奋斗,但是也要考虑到历史的行程。不爱学习,就难以想象未来人工智能时代的首富身家会达到一万亿美元,是现在全球首富贝索斯的10倍。这话不是我说的,是达拉斯小年队的老板,白手起家的亿万富翁马克·库班(Mark Cuban)说的,他说:“我告诉你们,全世界第一位万亿富豪将来自人工智能领域的企业家,人工智能的影响力以及造富方式是我们永远也想不到的。”
最后,对腾讯的南非大股东卖了2%股票,很多人开始满世界的嚷嚷,哎,这个我就不说啥了,自己去看《腾讯大股东Naspers面对的困局》。
8)基于以上,我认为腾讯很快将突破2000港币,很快是多久?我认为在两到三年内就能达到这个价格。在接下来的某年,出了下一款爆款如王者荣耀的游戏,叠加小程序电商的巨量爆发,2000港币的股价,就如同一张窗户纸。这一次叠加中美贸易战、美股大跌、财报利空、大股东减持的四重利空砸出来的腾讯黄金坑,你要是抓不住这种千载难逢的机会买入,就别指望接下来还有这样的机会了。伟大伟大伟大!$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $亚马逊(AMZN)$
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