瑞信：中金(03908)业绩受累于中投证券表现 降目标价至18元

瑞信发表报告称，中金公司(03908)去年纯利升54%至27亿元人民币，主要是整合中投证券所致，每股盈利同比仅持平，比瑞信估计低4%，瑞信将中金今明两年的盈利预测分别下调1%和5%，以反映成本较高之影响，目标价也由19元微降至18元，评级维持“中性”。

瑞信称，中金自身自然增长强劲，巿占率由2016年的0.7%升至2017年的0.9%，所管理的资产也升逾80%，相信该公司在跨境投资银行活动的能力，将使其在新经济企业回归A股之际紧抓巿场商机。

报告又称，中金与中投证券整合仅处于初步阶段，需要一段时间才能取得协同效益，中投证券的巿占率持续下跌，高端客户的资产半年仅升3%，虽然中金与腾讯(00700)结盟有助公司争取客户，并提升服务水平，但细节仍有待公布。