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【港股解码】国药控股(01099

中国财经界·www.qbjrxs.com 2018-03-26 18:56:49本文提供方:云掌数据原文来源:

3月26日早间,国內最大的药品及医疗保健產品批发零售商国药控股(01099-HK)公佈了其截至2017年12月31日止年度业绩。过去的一年,国家各项医药政策持续出臺,进一步推进医药卫生改

3月26日早间,国內最大的药品及医疗保健產品批发零售商国药控股(01099-HK)公佈了其截至2017年12月31日止年度业绩。过去的一年,国家各项医药政策持续出臺,进一步推进医药卫生改革,药品流通行业的刚性需求也在持续显现,行业集中度不断提升;另一方面,整个药品流通行业去年的销售增速同比却略有下滑,並且仍面临政策、回款及资金等方面的挑战。 在这样的大环境下,国药控股去年全年实现营业收入2777.17亿元(人民幣,下同),按年增长7.48%;经营溢利录得78.68亿元,按年增长14.17%;母公司拥有人应占溢利则为52.83亿元,同比增长13.68%。总体来看,国药去年继续保持利润增速大幅高於销售增速的发展态势,同时仍能看到其作为行业龙头的地位和优势。

就具体业务分部来说,去年全年国药医药分销分部收入录得2643.5亿元,按年增加7.26%,占集团总收入的94.17%,增长主要由於集团医药分销业务发展态势良好,及分销网路的进一步扩展。零售方面,年內收入为123.9亿元,按年增加21.04%,主要是由於集团的收购扩张及存量药店自身业务的增长。其他业务分部(分销实验室用品、製造及分销化学试剂、生產及销售医药製品、融资租赁)年內收入为39.6亿元,按年减少10.79%。 今日上午,国药控股於香港举行2017年全年业绩发佈会,集团董事长李智明、总裁刘勇及副总裁兼财务总监薑修昌出席並回答了与会记者的提问。 国药李智明在发佈会上对外界关心的各项问题逐一做了回应,他认为从长期来看两票制对医药流通行业整体利好,並表示虽然去年公司股价跑输大市,但对未来股价走势仍非常有信心,称股价有涨有跌是市场正常反应。对於上药拿下康德乐中国,将最大DTP业务收入囊中,国药控股集团总裁刘勇表示,国药目前具有DTP资质的药店有将近125家,今后也会根据该业务发展的需要,推出覆盖国药全部DTP药店的统一的DTP品牌。同时,刘勇透露集团将通过提升零售技术、整合零售药店,打造集团药店新零售的发展模式。 至於开店计画,刘勇表示国药将按照自己的节奏进行扩张,也有一定收购並购的意向,但要看具体情况,总体来说每年会按照药店总数的10%-15%的比例开店。以下是部分採访实录,邀您一起直击现场:

Q1:就商业板块而言,两票制对公司的影响有多大?A1:两票制对我们企业应该讲没什么衝击,如果有的话,也是从整体和长远来看肯定是利好的。实际上,在2017年两票制带来的一个直接的结果呢,確实是一个主要的结果是导致了国药控股在业务结构上的调整,就是我们低毛利业务在下降,对於医院专案,高毛利业务在增长。那么这个高毛利业务的增长就会导致我们在工业支出的情况下,我们的毛利率由2016年的8.0%提高到了8.3%,增加了0.3个百分点,这个对国控在2017年效益保持13、14个百分点的增长作出了巨大的贡献。

那么从更长远的角度来讲,我们认为两票制会进一步提高行业的集中度,特別是对像国药控股这样的超大型企业,同时也会进一步优化我们的业务结构,进一步提升我们的毛利率,最终达到效益的持续增长。

Q2:管理层有介绍,公司的负债率比2016年有所下降,但公司的资產负债率之前是持续走高的,能否说明下具体的原因?

A2:资產负债率呢,我们2017年下降的主要原因是因为隨著公司整个经营规模的扩大,我们在资金的借贷规模上进行了控制,一个是业态结构,通过公司业态结构的变化,我们一些相对账期比较短的业态占比在增加,总体算下来这样我们公司的资產负债率整体下降了。

Q3:上海医药已经拿下了康德乐中国,拥有了国內最大的DTP业务,在当前处方外流的情况下,为保持竞爭,公司的连锁药店有哪些新的佈局?预计公司在2018年全国药店连锁领域处於何种地位?A3:关於零售方面的问题,首先,零售业务是国药控股从过去到现在,包括以后都仍将是一个重要的战略方向。截至去年,国药控股的零售(主要是指自营零售)业务分为两大板块,一个是国大药房目前有不到3900家零售药店,另一个是国药控股子公司下麵有将近578家药店,加在一起去年总体是150亿(销售额),应该是遥遥领先於国內其他同行,药店(数量)佔据著领先的地位。 至於在DTP方面,国药控股具有DTP资质的药店现在有将近125家,同时根据DTP发展的需要,在国药控股总部成立了供应链服务中心,今年会有覆盖国药所有DTP药店的统一的DTP品牌推出。

Q4:管理层刚才提到去年內地推出的政策对医药流通领域整体利好,但公司股价在去年其实是跑输大市,在板块裏面也算是比较落后,管理层怎么看公司在资本市场的表现?A4:股票总是有涨有跌,股票的波动也似乎和公司业绩密切相关,但有时候也会发生一些偏离,这也是资本市场一种正常的反应。2017年,我们的股价当然和业绩也有关系,主要是2017年前三季的一些数据受到招標的影响,现在这个招標政策短期內对业绩是有承压的,一般情况下,招標所带来的负面作用都会在后面一段时间內得到纠正和补偿,所以我们全年业绩还是非常稳健的。因此我们对未来股价的走势还是非常有信心的,谢谢。

■ 作者|彭小留

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本文来源:责任编辑:云掌数据

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