李宁净利同比大涨196% 现金流增加107%

8月14日，李宁有限公司(02331.HK)发布了截至2019年6月30日的未经审核的上半年财报，2019年上半年，李宁的收入为62.55亿元(单位：人民币，下同)，同比上涨32.72%，略微超出彭博一致预期。受此消息影响，李宁8月15日收盘涨幅2.47%至20.350港元。

根据财报，公司毛利为31.08亿元，同比增长35.49%，毛利率提升1个百分点达到49.7%；股东应占净利同比大涨196%至7.95亿，净利率由5.70%上涨到12.71%；经营现金流增加107%至13.66亿元。

李宁2019年2季度的渠道表现维持强劲。整体同店销售在2019年2季度录得中双位数同比改善，与此前两个季度一致。李宁销售点（不包括李宁Young销售点）的零售流水在2019年2季度录得 20%-30%低段同比增长，同样与上季度一致。2020年1季度订货会订单录得高双位数同比增长，这是过去 15 个季度中的最高增速。

截至2019年6月30日，李宁和李宁Young店铺分别达到了6422家和872家，相对于2019年初分别净增加78家和79家。截至2019 年6月30日，公司在中国拥有70家“中国李宁”店铺，公司计划到2019年年底将店铺数量扩张至100-120家。

国泰君安（香港）研究认为，李宁2019年上半年销售增长动能以及渠道表现都维持强劲，并且预期这将会延续至2019年下半年。李宁Young品牌和“中国李宁”系列将会是公司未来几年业务增长的主要引擎。