2020年全球市场的“白天鹅”

“末日博士”鲁比尼近日发表文章称，2020 年应关注全球市场引发巨震的“白天鹅事件”。

鲁比尼在2010 年出版的《危机经济学》(Crisis Economics) 一书中，将金融危机定义为“白天鹅”，而不是经济学家纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb) 在其同名畅销书中描述的“黑天鹅”事件。塔勒布认为，“黑天鹅”是一种无法预测的事件，就像龙卷风一样。但鲁比尼认为，金融危机更像“飓风”：它们是经济和金融脆弱性累积和政策失误的可预见结果。

“有时候，我们应该预期金融体系会达到一个临界点——明斯基时刻。这一时刻的到来，预示着繁荣和泡沫会变成崩溃，一切危机都是早有预兆的。”鲁比尼表示。在鲁比尼看来，2020 年充满许多不确定因素，除了大多数金融分析师担心的经济和政策风险外，他指出今年市场可能引发市场巨震的“白天鹅”事件，与2008 年危机以来的任何情况都不同，其中任何一个都可能引发严重的经济、金融、政治和地缘政治动荡。

地缘政治与国际局势的不确定。鲁比尼认为美国主导下的全球贸易局势存在很多不确定因素。无论是年初美伊两国关系的恶化，还是美国与俄罗斯等国的长期纠纷，都给全球贸易秩序带来挑战。面对充满不确定性的国际关系，鲁比尼认为各国可能出售美元资产并将其兑换成本国货币，但抛售美国国债将在一定程度上阻碍美国经济增长。

美国大选风波。鲁比尼称，美国大选当即，如果美国大选党派仇恨、陷入混乱，或选情出现较大争议，以及“操控”选举的指控，这将削弱美国的海外硬实力和软实力。美国的政治体系不稳定将削弱美国在全球的影响力。

新冠肺炎疫情，是全球经济风险事件数个“白天鹅”事件之一，疫情比早前预计要严重一些，这会影响中国经济以及全球供应链。

网络安全问题遭遇挑战，修正主义势力还可能攻击美国和西方金融体系——包括全球银行间金融电信协会(SWIFT) 平台。欧洲央行行长拉加德警告称，对欧洲金融市场实行网络攻击可能会造成6450 亿美元的损失。安全官员也对美国表达了类似的担忧，因为在美国，可能遭受攻击的电信基础设施更多，影响也更大。

除此之外，鲁比尼认为，气候变化相关的中期风险值得关注，这能引发代价高昂的环境灾难。“极端天气事件越来越频繁，越来越严重，这是当下严重的威胁。气候变化不只是一个笨重的庞然大物，它将在几十年后造成经济和金融浩劫。”

“除了气候变化之外，有证据表明一些独立、更深层次的地震正在发生，导致全球磁极的快速移动和洋流的加速。”鲁比尼说，任何一个事态发展成为可能，都预示着环境“白天鹅”事件，比如南极洲或格陵兰岛的主要冰原在未来几年的崩塌。海底火山活动正在增加，海洋加速酸化危及数十亿人赖以生存的全球鱼类资源的枯竭，情况会如何呢?鲁比尼认为，这些“白天鹅”事件发生清单可能不够详尽，金融市场应对其合理预期有所评估。