碧桂园: “发展才是硬道理”

“发展才是硬道理。”碧桂园(02007.HK)的2020年中期业绩对外发 布说明中,将邓小平1992年南巡讲话 作为今年中报的主打关键词。

押重三四线的碧桂园，面对疫情 会否影响整体业绩?从公布的上半年 数据来看，碧桂园的成绩并没有下跌 很大。“虽在1、2月份因疫情影响同 比明显下滑，但3月之后单月销售已 恢复到比去年同期略好的水平，目前 前7月已与去年基本持平。”常务副 总裁程光煜表示。

“2020年上半年碧桂园有60%的销售来自三四线城市，一二线占比 是40%，这个数据跟往年相近，目前 疫情对碧桂园在三四线城市的布局影 响并不大。”程光煜说，碧桂园长期 看好三四线城市，因为中国经济的快 速发展及城镇化的有序推进，给中国 所有城镇带来了很好的发展潜力，尤 其今年国家重视基础设施建设，这都 给碧桂园提供了广阔的成长空间。

从具体数据来看，2020年上半年 碧桂园期内共实现归属公司股东权益 的合同销售金额约2669.5亿元，总收入1849.6亿元，毛利448.9亿元，净 利润219.3亿元，股东应占核心净利 润146.1亿元，有小幅下降。

权益销售额方面，据公司半年报 数据，2020年上半年，碧桂园实现 权益销售金额2669.5亿元，同比下降5.32%，在克而瑞榜单中位列第二。

数据显示，今年上半年碧桂园权 益物业销售现金回笼约2509.3亿元， 权益回款率高达94%，已连续5年高 于90%，持续保持行业领先，当年签 约当年回款率较去年同期上升3个百 分点至67%。

拿地方面，今年上半年碧桂园权 益拿地同比下降三成，拿地销售比约 为28%，为历年最低水平。程光煜表示， 下半年碧桂园全年拿地开支计划不变， 还是1600亿元，与2019年拿地金额 持平，总体原则是保证新增的货量等 于或者多于销售去化货量。

在国家“房住不炒”的主基调下，8月20日，住房城乡建设部、人民银 行在北京召开重点房地产企业座谈会， 会议指出，为进一步落实房地产长效 机制，实施好房地产金融审慎管理制 度，增强房地产企业融资的市场化、 规则化和透明度。传闻中，房企的新增融资有“三道红线”，一是剔除预 收款后的资产负债率大于70%;二是 净负债率大于100%;三是现金短债比 小于1倍。

中报显示，截至2020年6月底， 碧桂园总借贷是3420.4亿元，同比下 降7.5%，净借贷比率是58.1%，现金 短债比是1.9倍，资产负债率在2019年年底为83%，目前则是81.6%。

“我们还是会朝着更加良性的方 向去走，负债从2018年开始阶段性的 有一些变化，但是净借贷比率是维持 在70%以下这个红线，我们在上市以 来一直没有变过。”碧桂园集团首席 财务官兼副总裁伍碧君表示，按照近 几天监管提出的“三条红线”要求， 碧桂园净负债率、现金短债比两个指 标控制的都比较好，资产负债率还要 进一步下调。

对于下半年，碧桂园集团总裁莫 斌表示，有信心到8月末碧桂园累计 销售会超过去年同期水平，预计全年 可以实现10%的增长目标。下半年， 碧桂园预计新推权益货量约人民币4784亿元，以近几年的权益比推算， 碧桂园在全口径销售上将大概率跨过8000亿元门槛。