融资成本下降：旭辉财务的自律与创新

在今年的年报发布期间，许多头部房企都交出了一份更为健康的“财务体检单”，以龙湖集团（00960.HK）、旭辉控股（00884.HK）、世茂集团（00813.HK）三家头部民营房企为例，截至2020年末，三家融资成本分别为4.39%、5.4%、5.6%，其中旭辉的融资成本较2019年末分别下降0.6%，为上述三家企业中下降最为显著的。

在头部房企均积极保持财务自律的背景下，旭辉表现受到机构的广泛认可。长江证券指出，受益于流动性改善和国际评级提升，旭辉平均融资成本下降至5.4%，在民营房企中优势突出。而中金公司将旭辉评价为审慎管理投资强度，财务状况进一步加强。比如，旭辉2020年末净负债率64%，较2019年末下降1.6个百分点；一年内到期的短债占比仅为18%，现金短债比2.7倍。平均债务账期达4年，较2019年进一步拉长。同时，旭辉2020年末剔除预收款后资产负债率为72.5%，较2019年末下降2.3个百分点。

积极践行稳健财务策略，让旭辉2020年新增融资成本更是降至4.5%，境内境外均实现了融资的利率新低。2020年5月，旭辉发行2020年第一期公司债券31.2亿元，3+2年期的利率低至3.8％，创下了旭辉公司债发行历史利率新低。今年1月，旭辉成功发行4.19亿美元6.5年期优先票据，利率低至4.4%，创下旭辉境外融资最长年期和最低利率。

此外，旭辉在绿色债券、境外银行贷款等融资渠道创新上也实现了突破。2020年7月，旭辉成功发行5亿美元5.25年期境外绿色债券，利率5.95%，这是旭辉首次发行境外绿色债。当年12月，该债券被港交所“可持续及绿色交易所（STAGE）”收录，让旭辉成为绿色交易所首批企业中唯一的中国内地房企。2020年旭辉获得境外银行贷款7亿美元，创下旭辉境外银行贷款历史最大规模。

旭辉稳健的财务表现同样获得了国内外评级机构的高度认可。去年，穆迪提升旭辉评级至Ba2，联合国际则上调旭辉评级至BBB-的投资级评级；此外，标普、惠誉分别确认了对旭辉“BB”、“BB”的信用评级，重申对旭辉的正面展望评价。

在此次业绩会上，旭辉控股董事局主席林中表示，行业在新长周期的大前提下，会转向内涵式的增长，即依靠提升经营效率来实现增长，只有坚持长期主义的千里马企业才能持续、稳健的增长。去杠杆的三道红线时代，依赖财务杠杆推动发展的黑马房企将消失。

这恰恰是属于旭辉这样稳健均衡头部房企的黄金时代，稳健的财务能力必将让旭辉保持强大的发展能力，让旭辉在其中脱颖而出。旭辉的管理层在业绩会上表示，未来将继续坚持长期主义，持续提高企业经营效率，并通过持续提升经常性收入，向着成为投资级民营房企努力。